艾德一站通：核心产品毛利增长166%!“二胎概念”海纳智能赴港IPO
“老有所养，少有所依”是中国的传统观念，也说明对老人和小孩投入更多的关爱，是市场长期存在的需求。随着内地二胎政策的落地，母婴用品的市场迎来新的发展机遇。港股市场也在本周迎来一家“二胎概念”的公司申请IPO。
艾德一站通观察到，根据港交所 4 月 16 日披露， 海纳智能装备国际控股有限公司向港交所递交主板上市申请，建泉融资担任其独家保荐人。据悉，该公司去年二次申请港股上市，目前显示资料已失效。
为什么一个二胎概念的公司，会跟智能装备扯上关系呢?
母婴用品设备制造商
艾德一站通观察到，海纳智能装备成立于 2011 年，是在中国从事设计及生产制造一次性卫生用品(包括婴儿纸尿裤、成人纸尿裤及女性卫生巾)自动化机器的制造商。也就是说，海纳智能不直接生产母婴用品，而是为母婴用品的生产商提供设备支持。
大家耳熟能详的诸多纸尿裤品牌，都是采用海纳智能装备以自有品牌【海纳机械】设计、开发及生产制造一次性卫生用品的机器。公司为客户提供全面服务，包括与客户合作进行产品设计、按客户提供的规格定制产品、进行质量监控、向客户交付产品、为客户安装产品以及提供售后服务。
截至 2019 年 3 月 25 日，海纳智能装备分别于晋江生产基地及杭州生产基地(总楼面面积合共约为3. 6 万平方米)经营 18 条及 6 条生产线，以支持生产。
而 2019 年上半年婴儿纸尿裤设备对公司营收贡献占主导地位，比重达到了59%，这说明海纳智能的重心进一步向“二胎用品”转移。
业绩爆发式增长
艾德一站通还观察到，近几年，海纳智能的业绩十分抢眼， 2016 年- 2018 年及 2019 年上半年，该公司营收分别为1. 13 亿元(人民币，下同)、2. 61 亿元、3. 37 亿元及1. 76 亿元，净利润分别为862. 7 万元、3003. 1 万元、3863. 6 万元及 1160 万元，均呈现快速增长态势。
业绩高速增长，主要由于海纳智能装备的婴儿纸尿裤机器业务销售量佳，且有相对高的毛利率。 2016 年- 2018 年，婴儿纸尿裤机器业务的毛利由2301. 6 万元增长至6121. 3 万元，翻了1. 66 倍，毛利率维持在22%左右，成为业绩增长的推动力。
此外，根据弗若斯特沙利文报告显示，中国一次性卫生用品机械市场相对分散，于 2018 年约有 70 名机械制造商。按销售一次性卫生产品机械所产生的收益计， 2018 年五大一次性卫生产品机械制造商的市场份额约19.3%，其中该公司位列第三，约占市场份额3.8%。
那么，作为行业领先的制造商，海纳智能还能有多大的成长空间呢?
从行业角度看，人口老龄化加剧及二胎政策的红利，仍然有利于提高我国一次性卫生用品机械的需求。根据中国国家统计局，该人口数目预期将在 2023 年达到约2. 08 亿人，占 2023 年中国总人口约14.7%。
可以说，在婴儿纸尿裤机器业务已经获得稳定的营收情况下，随着社会老龄化的加剧，成人纸尿裤的需求也将进一步释放。海纳智能通过此次赴港IPO的融资，将加强研发能力、扩大公司的产能、提高公司的竞争力。投资者如果想参与海纳智能的打新，可以继续关注该公司的IPO动态。还没有港股账户的投资者，只需 6 步即完成港股账户开通，提前为打新做好准备。
